大发网页娱乐场戰略配售基金個人認購最後兩天 六傢投研團隊哪傢強|基金經理

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人氣之選—南方戰略配售基金(代碼:160142),IPO優先配售,無需抽簽,6月11日起發售,做創新巨頭的戰略投資者,限時5天,每人限購50萬【點擊購買】


來源:中國基金報英華理財

目前,華夏,匯添富,嘉實,南方,易方達,招商等六傢基金公司(以拼奖多多彩票音為序,不分先後)旗下戰略配售基金正在發行中。市場消息稱兩天已經募集約500億規模,可見目前市場熱度。

公告顯示單隻戰略配售基金規模上限為500億,如此巨量的基金實際上對基金管理人主動管理能力要求非常高。因此,基金君發現目前華夏、匯添富、嘉實、南方、招商等基金公司都在專門基金經理之外,設立專門的戰略配售投資小組,配置權益投資和固收投資的精兵強來助力“獨角獸基金”運作,而易方達基金一開始就配備瞭四名基金經理,本身就是一個投資團隊。

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究竟6隻戰略配售基金背後投研實力如何?基金君一一揭開。

基金君還要提醒,雖然從基金投資策略和股票資產比例等基金要素看,比如多是采取戰略配售投資策略和固定收益投資策略,比如股票資產投資比例基本是0%-100%……顯得似乎六大戰略配售基金差異不大,但背後有很多方面也體現出基金公司的主動投資能力:

比拼固定收益投資部分誰做得更精細,資金的使用效率更高,這一塊尤其重要;

在其他一些小規模的IPO上,基金公司可以自主決定是否參與,這就考驗基金公司對其價值判斷的準確性;

鎖定一年之後的減持節奏也考驗基金經理的投資能力。

以及還有其他細節。

投資者可以對比下:

華夏基金:

基金經理+8位投資人士打造戰略配置投資小組

華夏基金專設戰略配置投資小組:是除擬任基金經理張城源外,還配備瞭8位投資高手共同為華夏戰略配售基金保駕護航。

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華夏3年封閉運作戰略配售混合型基金擬任基金經理張城源:

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個人簡歷:中國人民大學法學碩士。2009年7月加入華夏基金管理有限公司,曾任投資研究部研究員、基金經理助理、投資研究部總經理助理等,現任股票投資部高級副總裁。2016年12月起任華夏磐泰定期開放混合型證券投資基金(LOF)基金經理。2017年5月起任華夏磐晟定期開放靈活配置混合型證券投資基金(LOF)基金經理。

八位戰略配置投資小組成員

1、李湘傑:

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國立臺灣大學管理學碩士。現任國際投資部董事總經理,科技行業投資能力強,其管理的華夏全球精選基金和華夏港股通精選基金自其2016年任職截至今年6月8日,收益率分別達50.93%和27.6%。

2016年11月起任華夏港股通精選股票型發起式證券投資基金(LOF)基金經理。2018年4月起任華夏全球科技先鋒混合型證券投資基金(QDII)基金經理。2、陽琨:

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華夏基金副總經理,投資總監,北京大學MBA。20年全球市場投研經驗。擔任華夏興華基金經理。

3、孫彬:

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華夏基金董事總經理,總經理助理,中國人民大學金融學碩士。11年投研經驗,擅長大類資產配置,所管理的華夏行業精選任職總回報達110%。

4、鄭煜:

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華夏基金董事總經理,總經理助理,中國科技大學管理科學與工程學碩士。

20年A股市場投研經驗,所管理的華夏收入成立以來總回報達972%。

5、劉平:

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華夏基金股票投資部總監,金融碩士。11年從業經驗,擅長把握境內外創新企業成長紅利,所管理的華夏移動互聯今年以來收益同類業績排名前1/10。

6、張帆:

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華夏基金股票投資部高級副總裁,北京大學理學碩士。13年從業經驗,專註行業研究,所管理的華夏經濟轉型2018年1季度收益率超10%,同類業績排名2/156。

7、蔡向陽:

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華夏基金董事總經理,投資研究部行政負責人,中國農業大學金融學碩士。11年從業經驗,價值投資踐行者,所管理的華夏回報任職以來收益接近100%。

2014年5月28日起任華夏回報二號證券投資基金基金經理

2014年5月28日起任華夏回報證券投資基金基金經理

2018年1月起任華夏穩盛靈活配置混合型證券投資基金基金經理

2018年3月起任華夏行業龍頭混合型證券投資基金基金經理。

8、劉明宇

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劉明宇,華夏基金固定收益部總監,2009 年6月加入華夏基金,曾任機構債券投資部研究員、投資經理助理、投資經理等。目前管理華夏多隻債券型基金。

匯添富基金:

具備創新行業投研底蘊強 四人團隊

據凤凰国际娱乐注册匯添富基金介紹,該公司戰略配售基金也采取瞭團隊運作,除瞭基金經理劉偉林外,還有楊瑨、劉江、何旻投研支持團隊,較有特色的是匯添富基金在創新行業投研具備底蘊。

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匯添富3年封閉運作戰略配售混合型基金擬任基金經理劉偉林:

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十年證券基金從業經驗,北京大學光華管理學院經濟學碩士,曾在國傢發展和改革委員會工作;2008年7月加入匯添富基金,歷任交通運輸澳门赌场、環保等行業研究員,高級策略研究員;2015年12月擔任匯添富新興消費基金的基金經理。

投資風格上,在發展空間大、增長速度快的行業裡做重點佈局,結合自下而上精選個股,力圖在未來最有增長潛力的行業裡投資於最有競爭實力的龍頭企業,分享高成長紅利,是典型的成長股投資風格。擅長投資的行業包括新能源汽車、消費電子、互聯網等。

團隊支持成員:

1、楊瑨:

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具有八年證券基金從業經驗。2010年加入匯添富基金,歷任匯添富基金行業分析師、高級行業分析師,主要從事TMT領域的研究。楊瑨先生擁有清華大學工程學學士與碩士學位。他對TMT各個領域的行業演進、行業特征有持續的研究和分析經驗,對企業的商業模式有較為深刻的理解。

2、劉江:

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公海赌船獲清華大學工學碩士以及德國亞琛工業大學工學碩士學位,具有七年證券基金從業經驗。2011年5月加入匯添富基凤凰娱乐q37739金。他在行業研究和公司研究上有紮實的基本功,對新興技術和新興業態敏銳度高,視野廣闊富有前瞻性。

3、何旻

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具有十七年證券基金從業經歷,是國內第一批基金管理從業人員,2012年8月加入匯添富基金,負責固定收益的研究和投資管理工作,現任匯添富安心中國債券基金、匯添富6月紅添利債券基金、匯添富盈鑫保本混合基金、匯添富精選美元債基金的基金經理。

嘉凤凰官网注册地址實基金:

6人組成實力戰略配售基金小組

嘉實基金也專門設立瞭戰略配售工作組,除擬任基金經理張琦、劉寧外,還包括邵秋濤、張金濤、胡永青、張丹華等四人支持團隊。其中,邵秋濤、張金濤、張丹華、張琦負責對戰略配售標的的嚴格篩選和協商,胡永青、劉寧負責對固定收益品種的篩選和把控。

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嘉實3年封閉運作戰略配售擬任基金經理張琦:

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張琦歷任嘉實基金行業研究員、金融地產研究組組長,研究部副總監,長期權益投資部總監。

嘉實3年封閉運作戰略配售擬任基金經理劉寧:

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經濟學碩士,2004年5月加入嘉實基金。現任嘉實新添程、嘉實新添瑞等多隻基金的基金經理。

投研支持團隊成員:

1、邵秋濤

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嘉實基金股票投資部總監。2006年12月加盟嘉實基金,歷任公司高級研究員、投資經理,2010年11月25日至2012年1月4日任嘉實策略增長混合型基金經理職務。2011年5月31日起任嘉實領先成長股票型基金經理職務。2013年6月7日起任嘉實成長收益基金經理職務。2016年11月起任嘉實成長增強靈活配置混合型基金經理。

2、張金濤

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嘉實基金港股通策略組組長、嘉實滬港深精選基金經理,2012年10月加入嘉實基金,擔任海外研究組組長,負責海外投資策略以及能源原材料行業研究。2016年5月起任嘉實滬港深精選股票型基金經理。2017年1月起任嘉實穩盛債券基金基金經理。2017年3月起任嘉實滬港深回報混合型基金經理。

3、胡永青:

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嘉實基金全回報策略組組長、擔任嘉實穩固收益等多隻基金的基金經理,

4、張丹華

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博士, 2011年6月加入嘉實基金。2015年5月15日起擔任嘉實全球互聯網股票型證券投資基金基金經理。2017年5月起任嘉實前沿科技滬港深股票型基金基金經理。2017年12月起任嘉實滬港深精選股票型基金、嘉實滬港深回報混合型基金經理。2018年5月起任嘉實文體娛樂股票型基金經理。

南方基金:

副總經理史博牽頭成立戰略配售基金9人小組

為瞭更好地管理這隻創新產品,南方基金除配備瞭業績優秀的擬任基金經理蔣秋潔之外,還專門設立瞭戰略配售基金協同工作組,工作組成員包括史博、張原、茅煒、李璇、陶鑠、喬羽夫、夏晨曦、章暉等8人,包含瞭南方基金權益、固收、專戶、研究等多個部門的負責人,堪稱超豪華配置。

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南方3年封閉運作戰略配售混合型基金擬任基金經理蔣秋潔:

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清華大學光電工程碩士。2008年7月加入南方基金,201188比分直播4年12月起任南方新興消費增長分級股票型證券投資基金基金經理。2015年6月起任南方天元新產業股票型證券投資基金基金經理。2015年7月起任南方隆元產業主題股票型證券投資基金基金經理。2015年7月起任南方消費活力靈活配置混合型發起式證券投資基金基金經理。2017年5月起任南方文旅休閑靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

戰略配售基金協同工作組成員:

1、史博:

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南方基金副總經理兼首席投資官(權益),金融學碩士,特許金融分析師(CFA), 2009年10月加入南方基金,歷任南方基金研究部總監、投資決策委員會委員。2011年2月起,任南方績優基金經理。2014年2月起,任南方新優享基金經理。2015年9月起任南方消費活力靈活配置混合型發起式證券投資基金基金經理。2017年3月起任南方智慧精選靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2018年5月起任南方瑞祥一年定期開放靈活配置混合型證券投資基金基金經理。總體管理業績出色。

2、張原:

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權益投資部總經理。美國密歇根大學經濟學碩士學位。 2006年4月加入南方基金, 2010年2月至2016年10月任南方績優基金經理。2011年2月起,任南方高增基金經理。2015年12月起任南方成份精選混合型證券投資基金的基金經理。2017年1月至2018年6月擔任南方現代教育股票型證券投資基金基金經理。2017年11月起任南方互聯網+靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

3、茅煒:

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權益研究部總經理,2009年加入南方基金,2012年10月至2016年1月,兼任專戶投資管理部投資經理;2016年2月至今,任南方君選基金經理;2018年2月至今,任南方教育股票基金經理;2018年5月至今,任南方君信混合基金經理;2018年6月至今,任南方醫保基金經理。

4、李璇:

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固定收益投資部總經理。清華大學金融學學士、碩士,註冊金融分析師(CFA), 2007年加入南方基金2010年9月至2012年6月,擔任南方寶元基金經理;2010年9月起,擔任南方多利基金經理;2012年5月起,擔任南方金利基金經理;2012年12月至2014年9月,擔任南方安心基金經理。此外還擔任多隻債基的基金經理。

5、陶鑠:

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固定收益研究部總經理。中國科學院管理學碩士。2015年12月起任南方啟元債券型證券投資基金的基金經理,此外還擔任多隻債基的基金經理。

6、喬羽夫:

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固定收益專戶投資部總經理。2012年9月加入南方基金,現任固定收益專戶投資部總經理,2012年12月2017年5月,任固定收益部投資經理;2017年5月至凤凰娱乐平台怎么充值今,任固定收益專戶投資部投資經理。

7、夏晨曦:

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現金投資部總經理。2004年畢業於香港科技大公海赌船學, 2005年5月加入南方基金,2008年5月起至2011年12月任固定收益部社保投資經理、專戶投資經理、企業年金投資經理等職務。2012年7月至2015年1月任南方潤元基金經理;2012年8月擔任南方理財14天基金經理;此外還擔任其他多隻貨幣基金的基金經理。

8、章暉:

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南方基金資深基金經理,掌管南方新優享等三隻績優基金。北京大學經濟學碩士學位, 2009年7月加入南方基金。2015年5月起任南方新優享靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2015年6月起任南方創新經濟靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2018年4月起任南方成安優選靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

易方達基金:

四位基金經理“護航”

在6隻基金招募書披露初期,易方達就選擇瞭四位基金經理團隊為該基金運作保駕護航。

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1、易方達3年封閉運作戰略配售混合基金擬任基金經理胡劍

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易方達基金固定收益研究部總經理。經濟學碩士。2006年7月加入易方達基金,曾任固定收益部債券研究員、基金經理助理兼任債券研究員。現任易凤凰娱乐有几个app方達基金固定收益研究部負責人、易方達穩健收益債券型證券投資基金基金經理(自2012年2月29日起任職)、此外還擔任其他多隻債基的基金經理,過往業績出色。

2、易方達3年封閉運作戰略配售混合基金擬任基金經理紀玲雲

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易方達基金固定收益研究部總經理助理。 2009年7月加入易方達基金,曾任固定收益研究員、投資經理助理兼固定收益研究員。2013年9月起任易方達信用債債券型證券投資基金基金經理。

3、易方達3年封閉運作戰略配售混合基金擬任基金經理付浩

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易方達基金公募基金投資部總經理、投資經理。曾任多隻基金的基金經理,業績不俗。

4、易方達3年封閉運作戰略配售混合基金擬任基金經理肖林:

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現任易方達瑞惠靈活配置混合基金經理。

招商基金:

戰略配售小組+雙基金經理制

據招商基金表示,該公司也將實行以副總經理沙駸為主導的戰略配售投資小組。從招募說明書來看,該基金的基金經理為姚飛軍和尹曉紅。

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1、招商3年戰略配售混合型基金擬任基金經理姚飛軍:

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2015年7月加入招商基金,現任投資支持與創新部總監兼招商增榮混合型證券投資基金基金經理。

2、招商3年封閉運作戰略配售混合型基金擬任基金經理尹曉紅:

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2013年7月加入招商基金。2017年4月起擔任招商安瑞進取債券型證券投資基金基金經理。2017年12月起擔任招商安盈保本混合型證券投資基金、招商安潤保本混合型證券投資基金基金經理。


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大发网页娱乐场金鷹核心資源混合今年以來虧超22% “回本”待何時?

鳳凰彩票訊 9月4日 基金吧中有客戶給金鷹核心資源混合(210009)留言,對此基金表示“還有多少堅守陣地的同胞兄弟姐妹們,我已經看爱博体育透瞭這傢公司 不管業績”。對此查閱該隻產品,發現該產品成立於2012年05月23日,截止2018年09月03日,成立以來凈值增長率為-9.33%;今年以來凈值增長率為-22.33%。

來源:基金吧來源:基金吧

金鷹核心資源混合今年以來虧22.33% 成立以來業績差強人意

金鷹核心資源混合成立日期於2012年05月23日,累計單位凈值:0.9280元,最新規模:12.13億,累計分紅:0.1元。成立以來凈值增長率為負。近3年凈值增長率為-23.12%。

數據來源:基金數據庫  截止日期:2018年9月3日數據來源:基金數據庫  截止日期:2018年9月3日

金鷹核心資源混合離任基金經理馮文光、陳曉、楊剛、洗鴻鵬,其中洗鴻鵬任期回報-6.06%。現任基金經理於利強2017年11月01日接任基金經理,任期回報-18.39%。爱博体育

數據來源:網絡數據來源:網絡
管理基金產品情況 來源:基金數據庫管理基金產品情況 來源:基金數據庫

據資料顯示,於利強,復旦大學金融學學士。歷任安永華明會計師事務所審計師,華禾投資管理有限公司風險投資經理,2009年加入銀華基金管理有限公司,歷任旅遊、地產、中小盤行業研究員和銀華中小盤基金經理助理。2015年1月加入金鷹基金管理深圳凤凰城娱乐会所有限公司,擔任研究部總監。現任金鷹中小盤精選證券投資基金、金鷹產業整合靈活配置混合型證券投資基金柬埔寨金凤凰超级理财平台、金鷹改革紅利靈活配置混合型證券投資基金、金188比分直播鷹多元策略靈活配置混合型證券投資基金、金鷹核心資源混合型證券投資基金、金鷹穩健成長混合型證券投資基凤凰时时彩官网金基金經理。

金融核心資源二季度十大重倉股:醫藥、航空個股新進較多

查閱其最近公佈的十大重倉股,主要集中在通信設備、醫藥、航空等領域娱乐圈之名门影后凤凰6,新進個股為麗珠集團、鐵龍物流、南方航空、中國國航。在2018半年報報告中,基金經理表示,回顧上半年,在金融去杠桿背景下,社融增速持續回落,凤凰号自媒体平台可以发文章導致固定資產投資增速逐級回落,其中房地產投資受土地購置費支撐仍保持一定韌性,基建投資成為主要拖累項;出口增速平穩,但OECD領先指標出現回落,且中美貿易戰增加重大不確定性;消費支出增速保持平穩。

股票市場上,在金融去杠桿和貿易戰雙重打擊下,風險偏好下降,各大指數全線下跌,上證、深證、中小板和創業板指數分別下跌13.90%、15.04%、14.26%和8.33%,周期性行業普遍下跌,社會服務、醫藥生物、食品飲料和計算機等弱周期行業表現出超額收益。本基金保持瞭中低倉位,配置瞭電子、銀行、航空和醫藥等行業。

金融核心資源十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金金融核心資源十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金

展望下半年,積極財政政策和低於預期的理財新規細則的推出,階段性緩解去杠桿帶來的投資彩票306有人被骗过吗壓力,但目前難以看到扭轉去杠桿路徑的趨勢,邊際改善力度有限;受美元加息周期影響,外匯儲備將制約貨幣政策進一步寬松的空間,緊信用中性貨幣格局將維持。此外,中美貿易戰提高關稅的負面影響逐步體現。對應股票市場上,基建相關周期行業短期受政策影響出現超跌反彈,中短期醫藥、消費和計算機等後周期行業將具有超額收益;如果政策轉向寬松,則地產、建材等穩增長行業有望受益。

金鷹核心資源混合何時能“扭虧為盈”,持有的投資者何時回本?我們將繼續跟進!

文/滌生


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大发网页娱乐场法興證券李錦:認股證投資重要概念|港股|窩輪|認股證

本期是《窩輪課堂》第八講,由法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生為大傢帶來精彩內容。後續更多精彩,敬請期待!

直播文字實錄:

和訊網:各位和訊網友大傢好!歡迎大傢收看本期的窩輪課堂欄目。本期欄目我們將和大傢探討一些關於認股證投資的間接知識,我們很榮幸邀請到的嘉賓是來自法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生。李先生您好!

李錦:你好!大傢好!

和訊網:李先生,首先我們可能要討論一下時間值這個概念對於認股證的投資有怎樣的影響。凤凰彩票如果有一些投資者是計劃短炒的,那投資於哪一類股票的認股證容易出現一些短期股價波動呢?

李錦:當投資者來投資認股證的時候,我們叫做權證或者窩輪,他們要留意,其實你要選一個短期的權證,再加上如果它是比較價外是多少呢?比如說正股是10元,如果你選一個行權價超過11.50元,11.50元和10元正股的價位就有15%的差距,我們叫這個也算一個價外權證。

如果你選一個權證的年期更短,比如隻有一個月或者不到一個半月,一個半月再加上15%的價外,我們叫這個是短期加價外的權證,其實它本身的風險已經非常高。為什麼說風險高呢?第一,當然如果投資者很有信心,他有信心看正股會漲得很高很快,很快就是不到一個星期,很多就是在一個星期裡面就漲8%、10%以上。如果他有這個信心在很短期有一個很大的漲幅,他可以選一個半月15%的價外,凤凰平台 下载可是如果事情不是這樣發生的話,正股隻升瞭2%,還需要兩三個星期才升,他會發現為什麼權證買的時候不到0.10元,為什麼現在還會虧呢?隻有0.05元,為什麼這樣呢?因為正股升瞭2%,不是說認購我應該有得贏或者是有回報嗎?其實不是的,因為剛才你問的問題,如果短期正股價格波動不足,恰恰選那些短期的權證,它時間的損耗是非常厲害。多少呢?可能每過瞭一天,它的時間的損耗可能有4-6%。

第二,它可能買那個權證的時候,已經有一個買賣差價在裡面。比如,它看起來就可能是0.10元、0.15元,很多人說0.15元沒事,隻有0.05元,對我影響不大,沒事我就去買,還是很便宜,可是發現0.10元和0.15元隻有0.05元,0.05元再除以0.10元,這其實有另外5%的成本在裡面,5%買賣差距的成本,再加上剛才說瞭,時間的損耗,我們說就拿5%,已經10%,每一天都是這樣。這是第一個風險。

另外一個風險,就是你買一個短期和價外的權證還有另外一個風險——引申波幅。引申波幅不一定不好,如果你買瞭以後,引申波幅升上去,你就會有另外的回報,因為引申波幅升,不管你買進的是認購或者認沽,你的權證價位也會上升的。可是因為你買瞭以後,正股變動不大,或者隻漲瞭1%、2%,還要一兩個星期才漲,還是那麼少,這樣就變成瞭引申波幅可能會下調,你就更麻煩瞭。可能下調1%,你那個權證的價位也會下降,比如再下降另外5%到10%,就變成瞭第二天你就不見瞭15%到20%,所以,那時候投資者才發現,為什麼會這樣?為什麼正股升或者不動,我為什麼這麼快就虧瞭20%或者是更多的,其實很多時候,就是這個原因。所以,我覺得時間的損耗需要考慮。另外,剛才說到引申波幅的變動也要考慮在裡面。

和訊網:其實在什麼樣的情況下,認股證的價格和正股的價格之間會出現劇烈的波動呢?

李錦:一般來說權證和正股,正常有同一個規律,就是正股漲,認購證會漲。有幾種情況,我就講一個在特殊的情況之下。第一是正股動得不多。第二是正股本身就有一個買賣的差價,這邊投資者很少去留意,他們很多時候就問,為什麼你的權證是不跟的?為什麼正股升瞭一兩個價位,為什麼權證不動?不是跌,隻是不升。我們跟他說,其實現在正股成交流通量不是很夠,它本身也有買賣差價,就變成什么平台比凤凰平台好瞭權證也有較寬的買賣差價,就可能不會完全跟貼著。

第二,剛才也說瞭,另外一點就是引申波幅波動可能不是很大。

第三,就是供求。如果真的那個權證街貨百分比就比較高一點,也會受到供求影響。所以,整體來說,什麼情況會出現權證會很大的波動呢?

第一,正股變動很大。第二,引申波幅也變動很大。第三,也是受到供求的問題影響。

和訊網:那其實投資者應該怎樣綜合考慮引申波幅、正股波幅,還有時間值這些概念去做一個投資呢?

李錦:你的這個問題真的是一些很資深的投資者才會把所有連起來。對一般投資瞭很短時間的投資者,他們真的比較難以消化剛才你問的問題,可是我還是嘗試來講一講。

投資者應該先瞭解影響一個權證的因素,主要有三個因素。

第一,當然是正股,正股說瞭,你也懂瞭。

第二,就是引申波幅,我還要補充一點,引申波幅是和風險有關的,當風險大的時候,引申波幅就會大,什麼時候風險大?就是正股有很大的波動。正股什麼時候有很大的波動,可能它會受到本身公司業績報告或者是有什麼大的公司、企業的股權,或者是一些股市變動,或者是有沒有收購合並,這些原因就變成瞭它本身的股價會有一個大的變動。大的變動時,就代表瞭波幅增加,波幅增加可以從一個角度來說,就是風險增加。風險增加就是引申波幅增加,所以,要知道引申波幅會對權證有影響,正股的變動當然會有影響。

第三,權證的長和短的聯系,越長年期的權證,比較適合比較保守的投資者,怎麼算長呢?一般超過四、五個月以上我們叫做中長期,三到四個月左右叫做中期,少到兩個月左右,一個半月我們叫做短期,就是這樣來分的。

如果投資者明白瞭年期、行權價和引申波幅,對一個投資權證的人就是要考慮這些因素。假如說有兩個投資者,一個投資者看好中國人壽,覺得中國人壽會上升,他們也覺得它上升的時候可能在未來兩個星期正股會上升5%,這很合理。有兩個人,或者是你跟我。如果我是很進取的人,我就可能去選一個不到兩個月到期,比如中國人壽現在22元,可能我選25元,很高的行權價,我的杠桿很高,實際杠桿可能是12-15倍,可能你就要保守一點,你選的是起碼有四、五個月到期,行權價格可能是23元。這樣很好,到時候放出來瞭,可能真的在兩個星期中國人壽漲5%,可能我的回報就比你的高,我的回報60%或者100%,像剛才我說15倍,如果是5%的15倍,就是75,減時間損耗等等,我就拿50%來算,你剛才說到6-8倍,我就拿7倍,35%也要減一些,我就幫你算25-30%,OK,我是50%,你30%,你就很後悔瞭,唉呀,跟著我做好瞭。

可是,如果是另外一種情況,正股不動,你就會發現你可能虧5- 10%,因為時間值耗損,我可能就慘瞭,我可能虧25-30%,我比你差。

如果是第三種情況,正股隻升瞭2%,你可能完全沒虧,或者是賺一點點,5%-10%,我還是虧瞭10-15%,或者更多,就是這樣。所以,其實整個權證的投資,最重要一點就是自己先預測正股或者是指數,預測恒生指數的變化會怎麼樣?升還是跌?

第二,升或者跌以後,你還需要猜它升會升多快?升會升多少?所以,要考慮這三點。選好的以後,再回到剛才我們說的,是選價外還是到價,比較短期還是比較長期。應該從這個策略方面來考慮。

然後你會發現,如果你真的從權證的方法來做的時候,平均過瞭一段時間以後,你會發現原來我是這樣選的,我的平均回報改善瞭不少,不一定是說贏,就是改善瞭很多。贏你可能是贏多瞭一點,虧的話你省瞭很多錢,不是一進去就像剛才說的,你選一個月、或者不到一個半月,15%的價外,其實你進去已經不見瞭5%、8%瞭,這樣就不好瞭。

和訊網:街貨量也是一個需要在認股證投資中需要考慮的概念。會不會有一種情況,因為累計瞭大量的街貨,所以認股證本身看對瞭方向,但是價格反而下跌瞭,投資者要怎樣避免這樣一種情況出現?

李錦:我們前面有說過,在權證裡面,街貨量如果真的比較大,比如說超過70%或者是以上,也可能有這個機會出現,就是受到投資者情緒上過分的拋空或者是過分的買進,就變成權證和正股的走勢不同或者是跟不貼,或者是相反也有可能。

可是也要考慮,如果街貨比較高,達到70%,可是權證總體的條款還是很好,怎麼說很好?比如說它的行權價,不是在很價外或者價內,5%向下這個價外或者價內,或者是到價權證。還有如果它的年期還有4個月左右。所以,中長期到價的權證,就算它的街貨百分比超過70%,也不代表權證股和正股的走勢不相符。

怎麼來避免呢?如果用避免這個字就很簡單,對於大部分的投資者當你打算買進一個權證的時候,因為現在基本上所有大的發行商的網站上面,你打一個正股也好,打一個選好認股證的號碼也好,你打進去馬上也會看到所有的條款在裡面,包括行權價、引申波幅和街貨百分比,你看到70%或者接近70%,你就要考慮這個因素瞭,我還是不要碰它,不要想會不會發生這個事情,這個要去做。

所以,最簡單就是要多看一些數據,再進去投資就好瞭。

和訊網:能否請您給我們投資者再分享一些實例,關於街貨量對於認股證價格影百家乐技巧響方面。

李錦:如果在一個非常活躍的市場中,比如我們說到港股,大傢如果有記憶,每天的成交曾經超過1000億,或者是2000億,我們不要說2000億,超過1000億的成交時,可能剛才我說70%的街貨百分比不適合我。為什麼?因為現在港股隻有五、六百億成交,變成它的流通量比較低一點。當它的流通量比較低,我們發行商需要做對沖,所以,對沖的時候,如果正股流通量不夠,我們的街貨量已經比較高,如果我再賣多一點出去,我對沖的時候,可能有壓力、困難度會增加。所以,在這個情況下,正股的流通量對一個權證的走勢其實有非常大的影響。所以,不同的情況是當正股本身或者是整個大盤到瞭一個比較流通很高的時候,這個原則可能就又要改瞭,可能80%也可以,更高一點也可以。

另外一點,街貨量投資人也要看,百分比也要看。過去當發行商可以再增發(18:06),增發是什麼意思呢?交易所有一個條例,如果一個權證街貨到瞭50% 的時候,發行商可以要求增發,但是要經過交易所批準,在幾天之後新發的權證才可以出臺。

所以投資者除瞭看百分比之外,還要看實際的街貨。其實權證已經增發瞭30%,如果你是看百分比,沒事,20%而已,其實可能它的街貨量已經很高瞭。比如有兩隻,一隻它的百分比隻有50%,可是街貨量隻有5000萬份,另外一隻它的百分比隻有25%,可能街貨量7500萬份。所以除瞭要看百分比,也要看街貨量才行。

和訊網:其實有一個正股,也會每年進行派股息的活動,股息怎麼會影響到認股證價格呢?

李錦:剛才我們已經說瞭,我們在發一個權證之前在到期之前,會不會正股有機會派股息。如果它會派股息,我們也會從過去的那傢公司,比如說就拿匯豐銀行來講,匯豐銀行一年派四次,它是比較穩定的,什麼時候派,派的百分比,派的利率大概是多少?當然現在比較低一點,那是沒辦法瞭。但起碼我們知道,如果我們的權證未來可能會收到兩次股息,然後我們就會把股息先放進我們現在的權證裡面,所以,我們的權證成本會比較低一點。所以,投資者就會發現,為什麼一個正股,除息以後,為什麼我前一天不去買它的認沽證呢?當那個正股跌下來,我們的認沽就會發達?不會的,因為已經算進去瞭。

可是你問的問題很好,在什麼時候會影響呢?就是突然之間那傢公司發紅包,我這次改瞭,可能我派的百分比會增加很多,或者是我派的股息也跟從前比增加瞭很多,或者雷速体育是減少瞭。突然之間改變離我們的預期差瞭很遠,我們不是預期,我們就是和過去的匯豐數據是什麼,我們就跟過去的比,因為我們不去預測,我們也不會拿去預測。

如果真的分別很大,那就在公告的時候有一火凤凰兼业平台app個很大的影響。比如說,公告平阴火凤凰娱乐会所會增加派的股息,那麼有機會,認股證就會下跌的,為什麼?因為股息增加,認股證就會下跌。可是你會問,這樣做很笨啊,那麼我肯定不會買認股證,因為有這個風險因素在裡面。但是也要知道,如果一傢公司突然間要派很多股息,應該是代表好瞭,代表好正股自身也會上升,正股上升,權證至少受到兩個因素影響,正股上升,認股證上升,可是因為派利息的預期增加,可能會下降,所以兩個因素可能會互補,就看誰的力量大。所以,這個問題問得很好,也真的是到時候要看實際的情況會怎麼樣。所以,我覺得實際例子不用說,但實際的情況就是這樣。

和訊網:剛才您也分享瞭一些認股證有時候不跟正股的情況,能不能再多分享一些,什麼情況下會有這樣的一些現象出現呢?

李錦:有幾種情況。先不要說投資者去買進一個超短期,超價外,剛才我說瞭有買賣差距,時間損耗很嚴重,先不要說這些。一般來說投資會多問或者是多投訴,為什麼權證不跟正股?第一,引申波幅的升跌很多。第二,剛才說瞭,正股可能流通量不夠,或者是本身有差價。第三,投資者有一點不變,它買的時候,可能它買的沒有留意權證已經有一個差價在裡面。比如說,它本來是說0.11元,可能有一端不是0.11元而是0.12元,投資者就買瞭0.12元,他還想沒事,這也是正常的價位,其實一個價位可能對0.10元來說隻有1%、2%的差別,所以很多時候就會發現這樣。所以,認股證其實還是一個衍生產品,它也是一個期權,它不可能完全每一秒、每一分跟著正股走勢,有時候會發現它不跟的因素很多。當出現這個情況的時候,我覺得投資者有權利,他可以打電話去問他的經紀人,也可以打電話問發行商。其實現在港股權證的發行商,他們透明度已經非常高。比如在報價之下,在一個角落裡面有一個香港的號碼,所以投資者就可以打那個電話號碼。如果打不通就是不好瞭,應該是打得通的,其實也不要怕打,你打去問就是最好,或者是最開始問最好。

有的時候發現有投資者說不好意思問,可是你差不多要到快到期的時候才去問,到時候我還有0.07元我很想放,可是我還有一個買賣差價,你的量也放得不大,我本來想放500萬份,發行人的放盤隻有50萬份,不夠,其實那個時候一開始你就先打,你不一定拿到你想要的東西,或者是達到瞭你的目的或者是什麼,起碼你可以瞭解,可能發行商向你解釋,為什麼現在不跟瞭,可能它已經接近到期日瞭,所以它的風險越高瞭。比如說你買的時候可能還有三個月,過瞭一段時間,不管是賺還是賠,隻剩下不到一個半月。你就發現為什麼之前買賣差價隻有一個價位,現在三個,再過一兩個禮拜,四個、五個、六個,所以,你起碼說原來是這樣,這樣的話我要想一想要不要去換瞭。賣瞭現在這個權證,去換一個比較好的條款,就是從一個半月可能換成三到四個月,從一個非常價外或者非常價內去換一個到價、貼價或者是一個輕微價外的權證。整體來說,如果換瞭以後你會發現,一個禮拜以後再看回之前你賣的那個,升又升得不多,跌又跌得很多,所以,升還是跟,跌也是跟,可是起碼它的跌和升,跌就跌得多,升又升得不夠,所以你會發現是這樣。所以,我們發現有時候認股證不跟隨正股,是很多因素在裡面的。最好投資者問他的經紀人或者是發行商,這樣最好。

和訊網:之前我們也談到引申波幅是認股證非常重要的概念,那麼有的投資者就想知道為什麼引申波幅會影響認股證的價格,而不影響牛熊證的價格?

李錦:第一,牛熊證一定是價內的權證,基本上它不受到引申波幅的影響。所以,第一,大傢要瞭解,就代表瞭牛熊證不會受到影響。

188比分直播 第二,一個認股證會受到影響,因為一般不管它是價內還是價外,也會受到引申波幅的影響。當然如果一個認股證是非常的價內,可能它和牛熊證是差不多的,那還是比較少的。

你問到怎樣可以找引申波幅的資料?其實在發行商的網站上,當你打一個權證號碼進去,就看到它有寫一個引申波幅和歷史波幅,歷史波幅很簡單,就代表瞭過去,大傢都可以看到,在過去三個月它的平均的引申波幅是25%。引申波幅是代表未來和將來的看法,你是要做預測的,可能對、可能不對。所以,引申波幅,它會給你現在這個權證做的引申波幅是多少?比如說26%、30%,看不同正股的權證和不同的引申波幅。

進行可靠的判斷,我覺得是比較最好。怎麼說比較呢?比如說中國人壽(2628),如果你打一個號碼進去,你可能找到幾十隻,或者是接近80-100隻的中國人壽的權證,所有的香港的發行商的權證也在裡面。那麼怎麼來比較和判斷呢?你不會說我現在隨便拿一隻出來就去比較,那不行,因為如果你找一個今年一月份到期和明年一月份到期的,和明年三、四月份到期的,已經不可以比較瞭,差兩三個月已經不能比較瞭。所以,如果你打算選一個三月份到期,一定要選兩隻或者幾隻,也是三月份的,可以是3月20號、3月15號的,沒事。還有另外一點,也要選行權價差不多的。比如說23元,你選23元的行權價,你可以選23.5元或者22.5元行,你如果選一個23元和25元比較是沒有用的。因為行權價和到期日差別比較大的時候,整個期權的特性是完全不同的。所以,如果大傢來判斷或者比較,就需要找差不多的行權價,差不多的到期日,然後引申波幅出來瞭。比如有5隻,引申波幅最低26%,最高30%,你就選中間就好,26%你可以選,它最低,可是你要看發行商,如果30%,不要選瞭,因為最貴瞭,你可能選27、28%還可以。所以,比較判斷就是從一個平均來判斷的。

和訊網:我們知道引申波幅代表的是一隻認股證的風險程度,是否可以說引申波幅越高,認股證價格就一定越高呢?

李錦:一定,但是也一定要同一隻正股來比較。凤凰彩票為什麼這麼說呢?你不可以拿中石化權證來和匯豐的權證比較,兩個引申波幅明顯不同,差距可能會超過10個波幅點。

我們如果說低就是最便宜,全部人都去找匯豐,第一,你就沒有打算投資到匯豐,還是想投資到中石化上。第二,動的時候,可能中石化動得很快,匯豐沒有那麼快。所以,不管是認沽還是認購證的引伸波幅也比較高,可是當你去選擇一個權證的時候,還是要比較一下,就拿剛才說的中國人壽說,比如你要找中石化,你還是要找相同條款,行權價和到期日差不多,然後找它的引申波幅,然後就選平均或者以下的引申波幅最好,因為比較低的引申波幅代表成本比較低。成本比較低就是權證的價位也比較低,你的成本也比較低。選就是這樣選的。

可能我還要補充一點,就是另外一個角度。引申波幅代表正股的權證,投資者價值。如果有人跟你說,你去買這個權證,正股未來的時候不是動很多,隻有輕微0.5%的動,還有另外一個就跟你說,你買那個正股,我覺得它可能有動,我不知道是升還是跌,但未來幾天可能有10%的波動。其實,如果你打算投資權證,你就應該買那個波動比較大的,當然你要判斷對瞭,判斷錯就什麼也拿不到瞭。起碼你有一個機會去賺錢,去行權,或者有機會有一個回報,或者什麼也不動。剛才我們說瞭你持有多一天,你的時間就會多一天。所以,引申波幅越高,很難說投資價值是不是越高,可是引申波幅越高,價格也越高,這是對的。

和訊網:內在值具體來說會怎樣影響投資者的回報還有持貨的風險呢?

李錦:拿一個認購證來說,有內在值就代表瞭它的行權價已經比正股低瞭,因為正股一定要比它高,比它高才有一個價內的價值。一個價內的權證一般是代表瞭它的杠桿比較低一點。杠桿低的時候,你的風險比較低,你的風險比較低的時候,就凤凰娱乐是不是黑平台是你在時間損耗的百分比比例就比較低。所以,整體來說如果投資者選一個價內的權證,跟選一個價外的權證,開始的時候它付出的權證價格會比較高。可是,它換回來的比較保守,風險比較低。

和訊網:我們本期節目到此結束,再次感謝大傢的收看。

大发网页娱乐场海通國際杜勁松:港股可豐富人民幣對沖工具|港股|人民幣

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態凤凰城娱乐 上鼎狐网度凤凰彩票在线投注,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報

港股訊 9月5日消息,,海通國際杜勁松博士在香港文匯報撰文稱,香港人民幣結餘下降,一方面是香港作為離岸人民幣中心所面臨的一個挑戰,但更多的是提示抓住市場機遇並通過產品創新、進一步完善香港國際金融中心地位!

以下是全文:

金管局上周公佈港人民幣存款跌穿7千億創3年最低,引起市場關註。個中緣由可能是多方面的,某種程度上與離岸人民幣凤凰彩票風險管理工具不足有關。這個市場的發展又很大程度上取決於內地人民幣衍生產品市場的發展和對外開放程度,因此具體進度很難估計。

另一方面,上月中國務院批準“深港通”、不設總額度且同步取消“滬港通”總額度,這一重大舉措不僅有利於增強香港作為人民幣資產國際定價中心的地位,也有利於通過發揮港股市場的優勢而進一步豐富人民幣風險對沖工具。統計分析顯示,5年以來兩者相關系數是約-50%,但是過去1年多(特別是“811”匯改因素)二者相關系數提升至約-80%凤凰平台官网。這提示我們港股市場與人民幣資產的內在相關性,可以作為對沖人民幣風險的近似工具(pr凤凰彩票oxies)。

互聯互通撤總額度增港優勢

我們曾進一步對歷史資料進行分析,通過比較兩個指數,一個是恒生低波幅指數(即恒生指數中波動率較低的股票組成的一籃子股票),二是恒生指數。從兩個組合的表現來看,恒生低波幅指數beta介乎0.7~0.8,故構造betaneutral配置為1.3倍杠桿長倉的恒生低波幅指數、以及1倍短倉的恒生指數,2014年起至今總回報為22.6%。

香港與內地流通性將無縫對接

除瞭理論模型和數據支持之外,港股12bet备用网址市場作為人民幣匯率風險對沖工具箱的優勢還包括:港股作為一個完全開放的市場,其深度和廣度足夠支援相關衍生工具的交易;“深港通”與“滬港通”取消總額度,將香港與內地的流通性無縫對接,其它市場(例如貨幣、債券等)暫時還做不到這點;港股市場有比較成熟的做市商制度,期權市場覆蓋場內、場外;機構和零售投資者可以有不同的選擇,例如窩輪、牛熊證適合零售和部分專業投資者,而場外期權、證券借貸可能更適合機構性投資者和高凈值個人;以海通國際為代表的部分在港中資券商目新郑凤凰城娱乐会所前已在這個市場占據重要地位等。

我們相信, 機遇總是留給有準備的人。香港人民幣結餘下降,一方面是香港作為離岸人民幣中心所面臨的一個挑戰,但更多的是提示我們抓住市場機遇並通過產品創新、進一步完善香港的國際金融中心地位!(以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議)


中國大學科技創新為啥不太行

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文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

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如何在業績期從窩輪賺一筆?如何在業績期從窩輪賺一筆?

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筆者就數次把握幾個業績公佈期,都有不錯的回報,今天就和大傢分享一下心得。

現在不少上市公司除瞭半年和全年業績,還會向投資者公佈季度業績,所以每年至少有2-4個業績公佈日,換句話說就提供瞭起碼2-4個買賣窩輪的黃金機會。首先,當然就是要知道業績公佈的確實日期,這個可以上香港交易所的網頁,搜索一下過往的日期,每年大概都是那些時間。一般當上市公司確定業績公佈日,會在香港交易所的網頁公佈。

先講窩輪的買凤凰网页游戏平台賣時間段:確定日期後,就在業績公佈前,大概兩個星期左右開始部署買入窩輪,大傢緊記賣出窩輪的最安全時間是業績公佈日的前一天。大傢可能會問為什麼不持有到業績公佈日以後呢?

因為當業績內容公諸於世後,無論是優於預期或者遜於預期,市場的反應都很難預測。有時候,就算業績好,市場也會有借好消息出貨。與其承受這些風險,不如安安全全炒之前的市場預期,而不是後來的市場對成績表的反應。窩輪本身屬於高風險的投資工具,在考慮買和賣的時候,更加要盡量將市場風險減到最低。

此外,大傢要明白想在窩輪身上贏錢,必須看準兩個重要條件的方向:

(1)股價的方向;

(2)引伸波幅的方向。股價的方向就看大傢的功力瞭。而引伸波幅的方向倒是有跡可尋,一般來說,在重大消息公佈前(比如:業績公凤凰娱乐app官方网站佈日前),由於市場的情緒比較不安和緊張,所以引伸波幅會上升。看看大傢的基本功是否紮實瞭:當引伸波幅上升的時候,無論是認購證或認沽證的價格,是上升還是下跌?

答案是:上升。所以說,在業績公佈前期,由於市場炒預期,所以窩輪凤凰彩票的引伸波幅會上升,就算股價的表現不是特別好,起碼引伸波幅不會輸,換句話說开元棋牌,窩輪的表現會主要跟股票走。

但是,一旦業績公佈後,市場不安的情緒消失,引伸波幅也會隨之而跌,所以就算股價表現不錯,可是由於引伸波幅跌下來瞭,窩輪的表現也不會好。

講瞭半天的凤凰娱乐旗舰版登录理論,一起來看看最近幾個實際的例子吧!匯豐銀行(0005)在2016年5月3日公佈第一季度業績。

按之前筆者的說法,在業績公佈日前兩周關註它,找合適的買入時機。回看匯豐最近幾個月的走勢,發現股價從今年1月的60元起,一路下滑, 3月時雖然上試過50元的關口,可是不成功,更在4月8日跌至今年低位45.05元。

但是就在匯豐公佈第一季度業績凤凰平台都有什么彩票前的兩周,4月18日匯豐的主席范智廉在香港非正式的股東會回應股份回購時候說,這將是今年倫敦股東會上的議程,在此消息後,匯豐的股價以大成交額,升穿50元的阻力。

這種情況下,投資者當天可以考慮買入匯豐的認購證,條款方面可以參考:2016年9月到期,55元行使價,實際杠桿13倍,這類條款窩輪的當時價格大約0.1港元。

筆者之前說到,最佳的沽出時機是業績公佈前。在匯豐的例子中,她的股凤凰彩票娱乐城特邀存送價在4月21日和28日,升至53元附近,這時可以考慮沽出上面提到的匯豐認購證獲利,當時這類窩輪的價格大約0.175元。按照筆者的建議,這次部署匯豐業績期的回報大約是75%。(按:匯豐業績公佈後,股價下跌8%)

免責申明:筆者文章隻提供股友討論,不得構成投資建議。股市有風險,投資需謹慎!


經濟數據掩蓋瞭結構性矛盾

我們今天對中國經濟的認識,必須要從總量的數據轉到結構性的矛盾。所謂的CPI並不能反映中國真正的通脹情況。我們談通脹不能隻談那幾個行業,不能隻談傳統制造業,不能隻談工業產品,不談老百姓的生活。


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做金融生意的,首先講究的就是要紮堆。機構越密集,人所越旺越好,越容易溝通信息和促成交易。在這一點上,迪拜算是做得非常成功的。迪拜很清楚,金融生意說到底是人的生意,你能想辦法把這些做金融的人留吸引住,生意是不會不來的。


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作為世界資產最大銀行,中國工商銀行麾下的工行標準銀行昨天宣佈將收購巴克萊銀行的金庫,成為第12bet备用网址一傢在倫敦擁有自己金庫的中資銀行。在倫敦業界看來,這再度提升瞭中資銀行在倫敦金融城的地位。而倫敦老牌的幾傢金融大鱷,都在相繼退出大宗商品交易市常


樂視下一步就是要上天

2016年的春天融資最火的莫過於樂視體育,那都是投資人擠破腦袋都拿不到份額。現在,樂視的老板賈躍亭已經靠體育、電影等多個PPT搞到上百億的資金。下一個PPT會是什麼業務呢?掌櫃的猜是造火箭。真不是開玩笑,賈老板趟過令計劃那條河之後,下一步就是要上天。

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9月11日,港交所(00388)行政總裁李小加發佈網志《關於“老千股”》,談對資本市場的監管。李小加指出,在監管層面上,香港證監會和香港交易所分別肩負不同的職責。

李小加以遊泳做比喻內地投資者初次向外投資,應該先去淺水區練習,然後才去深海遨遊,因此,兩地監管機構在滬港通開通時先選擇市值大、流動性高的股票作為試點;然後才在深港通中加入市值較大的中小盤股,並繼續保持投資者準入門檻。

對於有投資者抱怨港股市場上“老千股”損害小股東利益,李小加認為監管機構應當強而有力追究責任以起到阻嚇其它潛在“壞人”的作用,他同時奉勸投資者一定要買自己瞭解的股票,不要輕信小道消息、遠離誘惑。

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以下為網志全文:

近期,港股通的交易量持續放大,內地投資者對港股市場的投資熱情和關註度也越來越高。在大傢對於港股市場價值的熱烈討論中,我也聽到瞭一些關於“老千股”的申訴(在這裡,“老千股”主要是指大股東不以做好上市公司業務來盈利,而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式損害小股東利益)。到底什麼是“老千股”、誰是“老千股”、怎麼管制“老千股”,可能涉及很多技術及規則執行細節,奖多多彩票不是一兩篇文章能夠講得清楚的。我今天隻想換一個角度來談談我對這凤凰娱乐問題的看法。

一、在資本市場,我們都希望好人很多、壞人很少,好人做事很容易、壞人做事特別難。那到底誰是好人、誰是壞人呢?

關於這個問題,1,000個人可能會有1,000個不同的答案。而對於監管機構來說,這個問題其實很簡單:遵守規則的人就是好人,違反規則的人就是壞人。除此標準外,監管機構既不能有自己的感情好惡,也不能施加自己的價值判斷,唯一用來判別壞人的標準就是規則。在香港的法制框架內,即便是壞人,也需經過公義的程序才能被定罪,但這往往需要時間。

二、既然知道有壞人會幹壞事,為什麼不采取有效的措施事前防范,事後懲罰豈不是亡羊補牢?

財務造假、內幕交易、操縱市場等等是全球各大市場監管機構都嚴厲打擊的行為,對於幹這些壞事的人,大傢都是深惡痛絕的。如果能夠事先看出誰是壞人,相信沒有一傢監管機構不願意挺身而出,遺憾遵义凤凰娱乐会所的是,監管機構並沒有孫悟空的火眼金睛,無法事先一眼識別出誰是好人誰是妖孽。

於是,對於如何防止壞人幹壞事,不同市場采取瞭不同的監管哲學,一種監管哲學是假定所有人都有作惡的動機與可能,對各種融資行為都采取嚴苛的審批制度,通過事前盤查來篩除壞人;一種監管哲學是假定絕大多數人都是遵紀守法的好人、從事正常的市場交易,監管者盡量不幹涉市場自由,主要通過事中監察和事後追責來懲罰壞人。

前者的好處是可以將不少壞事扼殺在搖籃中,讓壞人無法作惡。對於一個散戶為主的市場來說,這樣的監管理念可能是不二的選擇。而對於一個機構投資者占主導地位的市場,現實情況是,再嚴厲的事前審查也無法完全杜絕所有違規(除非關閉整個市場),而過於嚴苛的審批必然會妨礙好人的自由、窒息正常的市場活動;而且,如果審查過程中賦予監管者過多的自由裁決空間,容易滋生腐敗與尋租。

香港市場采取的後一種監管哲學,其好處是保障瞭好人的自由,提高瞭資本市場的效率,當然代價是不能把壞人在事件未發生前、或立刻就擋在門外。這樣的監管哲學不是推卸管制的責任,而是說管壞人的著眼點主要是強制披露責任、確保股東審批程序和加強事後違規檢控,通過懲罰震懾違規。當然這樣的監管理念會與香港市場以機構投資者為主的這一市場結構息息相關。

在監管層面上,香港證監會和香港交易所分別肩負不同的職責。作為上市公司的前線監管機構,香港交易所根據《上市規則》監管上市公司和董事的合規情況(例如是否及時進行信息披露、是否按規定召開股東大會等),但盡量不幹預上市公司股東的決策自由,且無權監管投資者行為。

香港證監會作為獨立的法定機構,根據《證券及期貨條例》全面監管整個市場,因此,有關收購、股份回購及私有化等上市公司事宜和內幕交易、操縱市場等違法行為,由於可能涉及投資凤凰卫视娱乐串串show者的行為,均由證監會負責事中監管和事後檢控。

三、為什麼香港允許公司那麼容易地配股、供股、送股與合股?

在我看來,所有這些再融資制度都是市場的中性工具,允許它們的初衷當然是為瞭幫助好公司更容易、更方便、成本更低、效率更高地融資與發展,這也是許多內地企業選擇來香港上市的一大主要原因。

再融資制度可為有經營困難的公司解困,當然他們拯救失敗會給參與融資的股東帶來損失。與此同時,也有一些壞人會利用這些融資手段直接侵害小股東利益。就像廚房裡的菜刀一樣,好人用它是為瞭用來切菜切肉,但也難免有一些壞人會拿它來殺人或搶劫。不過,如果因為有幾個壞人拿菜刀殺瞭人,我們就把所有的菜刀都收起來,肯定會給大傢做飯帶來極大的不便。因此,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅是香港監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。

通过凤凰平台可以洗钱吗四、既然香港市場的監管不能把壞人事先擋在門外,普通散戶投資者(尤其是缺乏投資經驗的內地投資者)該如何保護自己,躲避“老千股”?

投資者首先必須嚴肅對待自己的投資責任,既然你是自己投資盈利或損失的最終承受者,你就應該是這筆投資安全性的第一責任人。一定要買自己瞭解的股票,不要輕信小道消息,遠離红足一世誘惑。如果真的不熟悉市場,那就去人多、亮堂的地方,那裡壞人較難藏身。壞人大多喜歡躲在偏街小巷人少的角落,資本市場上也是一樣。因此,缺乏經驗、人生地不熟的散戶投資者應該盡量走寬敞亮堂的大道,投資那些人人皆知、往績良好、信息披露充分透明、風險較低的公司。膽大勇猛或者想以小博大的投資者如果選擇走偏街小巷,那就一定也要格外小心,提高風險意識。

其實,盡管香港的再融資機制靈活方便,但大股東使用時都必須嚴格按照《上市規則》召開股東大會得到股東授權或同意。很多情況下,隻有得到小股東單獨同意後才可發行。上市公司就再融資計劃發通告到股東大會中間往往都有相當一段規定的股東通知期。因此,選擇投資這些公司的投資者一定要仔細跟蹤公司公告,及時瞭解公司的再融資計劃,積極參與股東大會投票,並時刻查察投資,及時作出適當投資決定。

總而言之,要想避開老千股,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。

正是考慮到瞭內地投資者可能對於香港市場規則瞭解不足,兩地監管機構在劃定港股通的合資格股票范圍時采取瞭循序漸進的原則,滬港通先選擇瞭一些市值大、流動性好的股票作為試點,然後才在深港通中加入瞭市值較大的中小盤股,並繼續保持瞭投資者準入門檻。初次出海投資的內地投資者如同初學遊泳的人,應該先去淺水凤凰彩票區練習,然後才去深海遨遊。(文章來源:小加網志)


下半年人民幣貶值壓力仍然不小

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大发网页娱乐场深港通十問:潛在影響及受益標的梳理|港股|深港通

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

互聯互通機制開啟全面互聯互通時代

开元棋牌們預計深港通最可能的開通時間是在11月中下旬至12月中旬。屆時內地與香港兩地市場幾乎完全相互開放,全面互聯互通時代將開啟。在本篇報告中,我們回答與深港通及互聯互通機制相關的十大問題,幫助投資者理解這一機制的特點、短期及中長期影響、相凤凰彩票大丰收团队關機遇與挑戰等。

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深港通可能的股票標的范圍

基於8月26日港交所爱博体育對深港通南北向股票納入要求的說明,我們估計深港通北向共包含883支股票,股票數量/市值/日均交易量占深市比例分別為49%/72%/65%;與滬港通一起,北向標的占A股股票數量/市值/日均交易量比例分別為50%/79%/ 64%;深港通南向共包含420支股票(包括108支可能新納入成分),數量/市值/日均交易量占香港市場比例分別為22%/85%/90%。

A股與港股、深市與滬市之異同

A股與港股在投資者結構、市場監管及制度、流動性等方面存在顯著差異,在行業結構、盈利、估值等方面也存在一定差異。總體上,A股公司數量多、行業覆蓋相對全面,對中國經濟的代表性更強,估值整體更高。

另外,香港中小市值個股中存在的“老千股”現象也值得內地投資者註意,我們依照一定標準對相關風險進行瞭粗略梳理。與上海相比,即將對海外投資者開放的深市上市公司數目更多、平均市值偏小、交易更為活躍,“新經濟”及民營企業占比更高,盈利增速更快且杠桿率更低,估值也相對更高。凤凰彩票

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南北雙向投資的規模可能有多大?

通過不同方法靜態估算,未來5年內平均每年內地流入港股的資金大約2000-4000億元,5年內內地資金在港股持股比例有望增加5-10個百分點,交易量占比上升至15%-30%。考慮到互聯互通機制開通及MSCI指數體系可能納入A股,10年內A股外資持股比例有望從當前1%左右的比例逐步上升至約5-10%的水平(相當於韓國、臺灣等市場2000年前後的水平),平均每年北向流入A股的資金約2500-5000億元,日均交易量占比達到約2-5%的水平。

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不同開放機制的差異及演進

互聯互通機制與QFII/RQFII制度在投資范圍、額度、資格審批等方面存在差異。從中期來看,互聯互通機制及QFII/RQFII制度可能都是中國資本賬戶開放過程中的過渡性安排,有望逐步實現一體化,而未來可能的演進包括:互聯互通機制南向交易的門檻限制及南北向每日交易額度取消、投資范圍的擴大、QFII/RQFII本金鎖定期、資金流動的要求放寬直至完全取消等等。

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深港通的潛在影響及受益標的梳理

深港通的推出利好兩地市場

對港股更利多

中長期看互聯互通機制將產生深遠影響,包括兩地市場交易策略和產品的多樣化、兩地市場定價體系一體化、促進A股監管理念和制度朝著更成熟、更國際化的趨勢邁進、對兩地金融生態包括券商和資產管理業凤凰娱乐2000奖金组產生深遠影響、兩地監管制度和框架需要不斷磨合以應對資金互通帶來的挑戰,等等。

互聯互通機制的潛在受益標的彩票宝有哪些?

1)香港市場大盤及中盤股票中的A股相對稀缺的優質個股;2)券商特別是香港本地券商、交易所及資產管理人;3)A/H兩地上市中基本面穩健、高度折價的H股股票;4)南向覆蓋范圍中A股投資者偏好且對A股同類型股票有折價的個股,特別是恒生小盤中可能會被納入覆蓋范圍的質地較好、相比A股同類公司有折價的公司百家乐技巧;5)深圳市場優異的藍籌股及估值不高、成長空間較大、質地可靠的成長股。

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來源:《主題策略*深港通研究系列:深港通十問》日期凤凰城线上娱乐:9月12日 作者:王漢鋒-中金公司策略分析師、董事總經理S0080513080002,侯雨桐-中金公司分析師S0080515080007


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大发网页娱乐场香港權證投資技巧|窩輪|香港

本刊特約作者 萬如海/文

在港股的各種衍生工具中,內地投資者接觸最多、最常用的當屬權證。

與A股市場不同,港股權證漲跌基本上取決於正股表現,隨著流入權證的內地資金與日俱增,港股權證的引申波幅和溢價有所上升,供需關系對權證價格的影響有所加大,但基本邏輯沒有變,判斷正股方网球比分向仍然是買賣權證獲利的根本保障。在此前提下,選擇權證仍然需要一些技巧。

權證篩選原則

有的投資者單純追求實際杠桿比例,認為選擇杠桿大的權證就可以把自己對正股的判斷發揮到極致,但實際情況並非如此。

例如,買入一個9倍杠桿的權證,其實際效果有時候還不如一個3倍的權證。因為高杠桿的權證通常為短期價外,這種權證,一方面時間價值的衰減很快,以恒生指數的認沽權證為例,距離到期日一個月的價外權證,每天時間價值損失可能高達10%;在到期日之前最後幾天,時間價值將迅速歸零,內在價值早已是零,這就是“末日輪”。

另一方面,由於部分投資者不夠理性,過於追逐實際柬埔寨金凤凰jfh娱乐杠桿比例,這個權證的引申波幅和溢價可能比較高。假如你買進這樣一個9倍的認沽權證,雖然指數如你所願跌瞭2%,但這個權證根本漲不到理論上的18%,因為引申波幅會下跌、時間價值的損失也要計算進去,更關鍵的,還要考慮時間價值迅速衰減的預期。當天的漲幅可能還不如一個遠期、時間價值損失非常小、溢價率低的3倍權證。所以,選擇權證,應避免短期價外品種。

選擇權證,首先必須滿足其他三個指標:一是年期,三個月以下的不選;二是引申波幅,其他條件相似則越低越好;三是溢價率,以品種供給比較充分的恒生指數認購權證為例,可隻選5%以下的。在此之後,再來考慮杠桿的高低。

不必擔心流動性

流動性方面,如果是短期權證,發行商是沒有義務維持流動性的,無論價內價外,等待它到期現金結算即凤凰金融怎么样可。而中遠期權證的流動性仍有賴於發行商提供。雖然也有一些品種某一天旺旺彩票与凤凰彩票能夠成交上千萬元,但這也是機構在做對沖,它的交易對手仍是發行商、而非其他投資者。根本上來說,流動性還是要靠發行商。所以在選擇權證時,基本沒必要看成交金額。即使一個權證的成交為零,隻要你認為條款合適,還是可以買。

凤凰彩票行商在提供流動性上的差異,隻在於買賣相差幾個價位。最好的當然是隻差一個價位,一般會相差兩三價位。也有一些個股權證,可能相差10個價位之多,這一方面是因為對沖個12bet备用网址股的風險比較大,再有就是發行商實力的差異。港股權證的三大發行商是法興(SG)、麥銀(MB)、比聯(KC),通常這三傢維持引申波幅穩定以及提供流動性的能力更強。而其他幾十傢發行商多數都不把發行權證作為業務重點,所以不太在意。打個比方說,三大發行商的策略是薄利多銷,提供較高的流動性是為瞭吸引更多買傢,更多地“派街貨”;其他發行商則是“願者上鉤”。所以投資者一般還是要選“三大”的品種。

實際交易中,發行商的買賣單總是隨著正股價格的波動在上下遊走,如果看好正股,直接照著賣單敲就可以,如果是掛單,則要計算正股和權證的比例關系,即判斷正股能跌幾個價Ued体育位,相應確定掛單的價格。一般發行商的單子數量在200萬份(2M),但也有少到10萬份(100k)的,都沒關系,你隻要看清楚瞭這是發行商的賣單(財華股王交易軟件可實時提供買賣單的席位號和會員名稱),盡管買就是瞭,買1000萬份都能成交,不過是分多少筆罷凤凰娱乐采访万茜视频瞭。

港燈權證案例

之所以選擇香港電燈(0006.HK)來說明權證與正股的關系,一是因為港燈這個股票不大不小,雖然是恒生指數成份股,但在成份股中權重屬於最小的幾個之一;二是股價波動幅度不大,港燈屬於公用事業(2315.734,-13.05,-0.56%)股票,無論盈利、派息還是股價都相當穩定(見表1);三是港燈隻有“7989”這一個權證,隻能買它。

“7989”的中文名稱是“瑞銀港燈八零二購”,英文名稱是“UB-HKE@EC0802”,其中:UB代表瑞銀,為該權證發行商的簡稱;HKE代表香港電燈,表示相關資產是港燈股票;@代表現金結算,*代表實物交收;E代表歐式,此處無字母代表美式,X代表非標準型,R代表地區性;C或者無字母代表認購,P代表認沽;0802代表2008年2月,為到期年月。

“7989”的基本條款是:認購;行使價38.88港元;2008年2月11日到期,1月31日最後交易。

主要指標是:基本保持價內;實際杠桿在8-10倍;街貨(公眾投資者持有的權證數量)比例隻有1%左右,說明無人通過操縱正股來炒作這隻權證。

2007年12月21日,香港電凤凰网平台注册燈公佈電價上調6%,同日,另一傢香港主要電力供應商中電控股(0002.HK)公佈電價上調4.5%。“兩電”公佈新一年電價的時間是早就知道的,而且市場普遍預期會漲價。在這一題材的作用下,港燈正股曾有兩波上攻走勢。

表2列出瞭最近一個月港燈和“7989”的漲跌幅情況。由數據可得出以下結論:

1.兩者價格的變化方向完全一致;

2.比值上有差異,但基本上圍繞著實際杠桿的比例在波動,因此權證很貼近正股,引申波幅相當穩定;

3.比值的上下差異主要取決於權證投資者對正股的預期,如果預期不好,那麼正股漲1%,權證可能隻漲4%,比值偏小。反之亦然。

舉“7989”這個例子,是因為它的正股和權證本身都有一定代表性爱博体育,在最近一個月裡,港燈的最高最低股價不過是38.10-45.45港元,每天的漲跌通常隻有2%,而權證則把杠桿作用發揮得淋漓盡致,一天可以漲65%、也可以跌26%。無論投資者是從基本分析出發,還是僅僅在做趨勢投資,隻要把握住瞭正股的方向,一天盈利十幾個百分點並不難。港股權證的魅力由此可見一斑。

大发网页娱乐场嘉實中小企業量化活力混合成立以來虧23%遭基民投訴|嘉實

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嘉實中小企業量化活力混合今年來虧19.71%&nb金凤凰直播平台iossp; 成立以來虧23%

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據資料顯示:張自力,理論物理學博士,畢業於美國德州大學奧斯汀分校和中國科學技術大學,具有多年公募基金從業經驗。曾任美國世紀投資管理公司(American Century Investments)資深副總經理,研究部總監暨基金經理,負責直接管理、支持公司旗下近二百億美元的多項大型公募基金和對沖基金類產品。2012年2月加入嘉實基金管理有限公司,任董事總經理、投資決策委員會凤凰彩票成員、定量投資部負責人。20凤凰彩票怎么样?188比分直播13年6月德丰利达 卧底凤凰娱乐14日至今任嘉實美國成長股票型證券投資基金基金經理。2015年6月9日至今任嘉實事件驅動股票基金經理,2017年7月1日至今任嘉實量化阿爾法混合基金經理,2017年7月4日至今任嘉實中小企業量化活力靈活配置混合基金經理。

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張楠:碩士研究生,具有多年基金從業經驗。2012年1月加入嘉實基金管理有限公司,從事投資模型研究和投資組合管理工作。2018年1月5日至今任嘉實量化阿爾法混合基金經理,2018年2月1日至今任嘉實核心優勢股票基金經理。

嘉實中小企業量化活力混合二季度十大重倉股:醫藥、軟件與信息服務居多

查閱其最近公佈的十大重倉股,新進的多為創業板股,行業主要在醫藥、軟件與信息服務等領域,新進個股為長春高新、國瓷材料、華自科技、華宇軟件、中國長城、通策醫療。在2018半年報報告中,基金經理表示,報告期內,A股市場經歷瞭較為強烈的風凤凰彩票平台网址格切換。17年持續強勁的大盤價值類、白馬股等投資區域,在進入18年後均大幅增加波動;大盤寬基指數,如滬深300、上證50等,均在2018年1月末達到近兩年內的高位,在之後出現較大幅度回撤。二季度內,創業板指終止瞭春節後啟動的反彈勢頭,在橫盤震蕩一個半月後開始隨市場下行而快速下行,尤其是創業板50內的TMT板塊,回撤較大。此外,白色傢電、白酒等去年漲幅強勢並且深獲外資青睞的優質價值或成長股票,在二季度後段經歷瞭更大的波動。

報告期內,本組合嚴格遵守基金合同的約定,通過對企業規模、盈利質量等維度的測算,建立瞭嚴格的中小企業的風格股票池,再次基礎上,基於量化模型,構建對股票Alpha的測度,並通過行業、風格、風險等維度的控制,進行組合優化。同時,組合根據國傢政策、宏觀經濟周期以及對市場風格、境外資金、機構投資者的監控,積極佈局市場發展方向。本組合依據投資方向,將聚焦更有成長活力的中小企業,在確保行業投資時機和公司主營業務質地的前提下,優選更具成長活力的標的。

嘉實中小企業量化活力混合十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金嘉實中小企業量化活力混合十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金

簡要展望未來,基金經理表示將繼續依據定量模型,尋找主營業務穩健、有業績超預期的成長潛力、估值相對合理並且符合組合投資目標的標的。但報告期內市場風格變化之劇烈超出預期,且隨著中國經濟占世界經濟的比重上升以及在國際產業鏈的位置上移,來自國際的經濟對抗壓力會逐漸增加,而MSCI指數成分股標的納入在引導外資進入A股的同時也會引入國際的投資邏輯與方法論,在這個復雜的背景下,我們將利用量化框架的優勢,積極調整模型,控制風險,希望取得更好的投資效果,回饋投資者。

嘉實中小企業量化活力混合何時能“扭虧為盈”,持有的投資者何時能看到希望?我們將繼續跟進!

文/滌生

為基金投資者提供一個因違法違規行為遭受利益損失的曝光平臺,當您的權益因為虛假宣傳、市場操縱等不法行為而开元棋牌遭受侵害時可進行投訴,歡迎到基金曝光臺投訴


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